汇川技术年报点评:自动化业务优势明显新能源

  2017年公司营业收入快速增长,利润增速低于营业收入增速2017年度,实现营业收入47.77亿元,同比增长30.53%,实现归母净利润10.6亿元,同比增长13.76%。实现基本每股收益0.65元/股,同比增长10.17%。报告期内公司营业收入增长较快的主要原因为:1)公司通过深入推进技术营销和行业营销经营策略,在众多细分行业取得较好的竞争优势,公司的通用自动化(包含伺服系统、PLC、通用变频器等产品)、工业机器人等业务取得快速增长。工业自动化&工业机器人细分行业优势明显,同比增长46.13%2017年,汇川技术(300124)的工业自动化&工业机器人细分行业共实现营业收入37.61亿元,同比增长46.13%,占汇川技术(300124)营业总收入的比例为78.72%。新能源汽车&轨道交通细分行业承压,收入同比减少6.43%2017年度,汇川技术(300124)的新能源汽车&轨道交通细分行业共实现营业收入约10.17亿元,同比减少6.43%。盈利预测和投资建议:维持“增持”评级我们认为,汇川技术(300124)的工业自动化产品技术领先,未来通过深入推进技术营销和行业营销经营策略,有望继续保持细分行业领先优势,实现业务快速增长;新能源汽车业务虽然毛利率下滑,但是公司在客车物流车和乘用车领域均取得较大进展:1)客车方面,公司配合战略客户的需求,开发一款高性能、高功率密度的集成控制器产品,该产品进一步提升公司在新能源客车领域的竞争力。

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